Wil je maandelijks onze nieuwsbrief ontvangen met antwoorden op kapitale vragen rond onderwerpen die jij kiest zoals pensioen, successie en langer leven?
Tijdens een webinar, georganiseerd door NN, nam Pascal Paepen, econoom en verbonden aan de KU Leuven en Thomas More, de economische realiteit onder de loep. Moeten we schrik hebben van Trump? Wat leren de economische vooruitzichten ons? Hoe staan de financiële markten ervoor? Is beleggen interessant? En verandert de meerwaardebelasting daar iets aan? Je ontdekt het hier.
Moeten we bang zijn van Trump? “Bang zijn heeft weinig zin”, stelt Pascal Paepen, “maar er zijn ongetwijfeld een aantal evoluties die sommige mensen ’s nachts wakker houden: de handelsoorlog, het politieke klimaat, de stijgende overheidsschulden, de zwakke dollar, de beurswaarderingen van IT-bedrijven (‘gaat het om een zeepbel?’), … Tegelijkertijd sneuvelen er heel wat records op de financiële markten. De Bel20, Amerikaanse en Japanse beurzen bereikten recordhoogten, en de volatiliteit is relatief laag.”
De importtarieven hebben een schok veroorzaakt, maar het is vooral de Amerikaanse consument die de rekening zal betalen. Ze brengen ook een inflatierisico mee en creëren vooral veel onzekerheid voor bedrijven en investeringen. Ze zijn volgens Paepen dan ook geen goede oplossing voor het handelstekort van de VS. “Des te meer omdat de importtarieven Amerikaanse bedrijven minder efficiënt maken en de geopolitieke macht van de VS doen dalen, omdat de impact van boycots afneemt. Een globale herindustrialisering is dan ook een illusie, want waar ga je het personeel vinden?”
Met de handelstarieven tracht Trump de economische opmars van China te stuiten, maar een pletwals valt niet tegen te houden. “De marktpositie van China is in bepaalde markten nu eenmaal gigantisch. Denk bijvoorbeeld aan de productie van batterijen, zonnepanelen, … Kortom, de handelstarieven zijn geen goed idee, wat het verleden trouwens al aangetoond heeft. En toch is er geen paniek nodig. De impact is beperkt tot een half procent van het BBP. Er zijn andere uitdagingen die belangrijker zijn dan de importtarieven en meer aandacht vergen, zoals AI. Ik ben er dan ook van overtuigd dat de rede op termijn zal zegevieren: laat de VS zichzelf maar in de voet schieten.”
Het IMF verwacht een globale groei van meer dan 3%. Die zal in Azië, groeilanden en de VS wel nog hoger liggen dan in Europa. In tegenstelling tot de grilligheid van de tarieven van Trump zien we redelijk stabiele groeiprognoses voor het komende jaar. Het ondernemersvertrouwen voor industriële sectoren en diensten stijgt.
Hoe staat de economie in de VS ervoor? “De inflatie staat nog wat te hoog, wat de centrale bank ertoe zou kunnen aanzetten om de rente slechts mondjesmaat te verlagen. De daling van de immigratie, door de harde aanpak van Trump, kan die inflatie verder doen stijgen. Verder dreigt het consumenten- en ondernemersvertrouwen op korte termijn te dalen, net als de werkgelegenheid in de publieke sector. Op middellange termijn dreigt een tekort aan arbeidskrachten, al kan dat deels opgevangen worden door AI. De politieke onvoorspelbaarheid, die kan wegen op investeringen, en sociale onrust zijn andere mogelijke gevaren.
Trump heeft het bewustzijn binnen Europa dat we onze eigen boontjes moeten doppen aangewakkerd. Een gematigde groei wordt verwacht, net als in België: een groei van om en bij 1%, een stabiele werkloosheidsgraad van 6% en een inflatie die onder de 2%-grens blijft. Er is een stevig begrotingstekort, maar de regering heeft beloofd daar werk van te maken.
Op de beurzen gaat het goed. Dat komt omdat omzetten en winstmarges van bedrijven stijgen. Maar aandelen zijn vandaag niet goedkoop, als we naar de huidige koers-winstverhoudingen kijken. We zitten gemiddeld een stuk hoger dan de historische gemiddelden.
Vooral technologie-aandelen, en meer bepaald die van AI-bedrijven, deden het de voorbije jaren schitterend. Maar zullen die AI-investeringen wel allemaal zoveel geld opleveren als verhoopt? Sommige mensen twijfelen daaraan. Maar feit is dat het rendement van beleggen op de beurs vandaag zeker de moeite waard is.
Er zijn natuurlijk risico’s op termijn, bijvoorbeeld als de economische groei zou afnemen. Maar algemeen blijven de vooruitzichten goed: de arbeidsmarkt is veerkrachtig, bedrijven kunnen productiviteitswinsten boeken en er is nog marge op monetair vlak. “Je moet altijd beleggen, en zelfs starten met beleggen op een beurspiek bleek in het verleden zelden een slecht idee.”
De invoering van de meerwaardebelasting beheerste gedurende enkele weken de media in ons land. Maar de vermogenswinstbelasting is volgens Paepen geen gamechanger. “Wie investeerde, werd tot nu toe ook al belast. De negatieve impact van de meerwaardebelasting zou voor de belegger voorlopig neerkomen op een verlies van 0,3% per jaar, en is dus zeker geen reden om niet te beleggen.”
Uitschrijven in één klik.
Door je inschrijving geef je toestemming om deze nieuwsbrief maandelijks te ontvangen. Meer info vind je in onze privacyverklaring.
